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自2008年贵州茅台超过营业收入以来，五粮液十多年来一直是白酒市场的第二个孩子。此外，在营业收入和净利润指标方面，五粮液离老板越来越远。
然而，自2019年以来，事情似乎经历了一些微妙的变化。虽然我们仍然难以从财务数据中看到这种变化，但敏感的资本市场已经开始行动 -
根据公开数据，截至7月31日，五粮液的股价自年初以来已上涨超过145％，在白酒行业中排名第一。同期，贵州茅台的股价上涨不到70％。
那么，五粮液暴涨的市场价值背后发生了什么？五粮液距离贵州茅台的万亿市值有多远？
五粮液的真正差距
截至今年7月31日，五粮液的总市值约为4600亿元，而贵州茅台的总市值为1.22万亿元。
但它们之间的巨大差距只有十多年的时间。
五粮液于1998年在深圳证券交易所上市，比2001年在上海证券交易所上市的茅台茅台早三年。当贵州茅台于2001年上市时，五粮液的营业收入达到47亿元，几乎是三倍贵州茅台的营业收入（16.18亿元）。当时，贵州茅台的市值仅为92.53亿元，五粮液的市值已达到193.64亿元，约为两倍。
这时，两者的经营理念开始有所不同。五粮液开始寻求多元化发展。在接下来的几年里，五粮液涉足服装，汽车，医药，日化，环保，进出口贸易，房地产等诸多领域。但多元化给五粮液带来了什么？五粮液的汽车，制药，环保，化工等企业几乎每年亏损，并且需要大量的开发资金。
即使在他自己的主营业务中，五粮液的长期OEM战略似乎也严重影响了其品牌价值。据媒体报道，2006年，五粮液拥有100多个品牌。
在同一时期，贵州茅台一直专注于主营业务的发展，并致力于不断提升品牌价值。
最后在财务报表中反映，自2008年以来，贵州茅台已超过五粮液的79亿元，营收为82亿元。然而，早在2005年，贵州茅台就超过了五粮液的净利润7.9亿元，净利润为11亿元。
然而，净利润的早期超越反映了五粮液和贵州茅台之间的真正差距。自上市以来，贵州茅台的毛利率一直保持在80％以上。自2008年以来，这一数字已攀升至90％以上。五粮液的销售毛利率在2008年之前一直徘徊在50％左右。虽然已经上调至70％左右，但与贵州茅台相比仍有较大差距。
这意味着即使两个收入完全相同，贵州茅台的毛利也比五粮液高出约20％。例如，如果100亿元的销售额也完成，贵州茅台的毛利润可高达90亿元，而五粮液的毛利润只能达到70亿元。
对于白酒行业来说，销售毛利水平在一定程度上反映了品牌的价值。
根据2019年BrandZ品牌价值表数据，贵州茅台的品牌价值约为366亿美元，而五粮液的品牌价值仅为37亿美元左右。两者之间的差距是显而易见的。
五粮液的“折断”
经过十多年的发展，贵州茅台和五粮液曾经追求的经营策略已经分化。
在这方面，五粮液的继任者当然很清楚。
2017年3月23日，李曙光正式成为五粮液集团党委书记兼董事长。当年4月11日，李曙光在新公司工作了20天，提出了“二次创业”。李曙光在接受媒体采访时表示，在20世纪80年代，五粮液开始“一次性创业”。在“标兵之前，追求战士”之后，五粮液必须以“企业家”的精神重新进入道路。辉煌。
五粮液的一个重要步骤是“品牌减肥”。
为此，该公司提出了“1 + 3”和“4 + 4”产品系统。 “1 + 3”，即普通的五粮液，五粮液1618，低五粮液，五粮液娇娇，体现了五粮液的纯度和一致性。 “4 + 4”产品体系突出了国家大型单品（棉花间庄，五粮特曲，五粮春，五粮春）的产品和区分五粮液等级的区域重点产品。
今年4月，五粮液先后从“VVV”，“无量PTVIP”，“东方娇子”，“壹玖壹捌1918”四个品牌中淘汰了近100种同质化产品。根据五粮液的清理目标，将来会有更多的低端系列品牌和OEM品牌将被削减，最终将品牌保留在45左右。
与此同时，五粮液计划在未来三年内将其高端基酒产量从约10％提高至15％-20％。
根据五粮液的官方网站，5月20日，“聪明才智继承？经典可持续发展 - 2019年经典五粮液跨版仪式“在四川宜宾举行，标志着第七代经典五粮液停产，已经存续了16年。代表经典的五粮液（以下简称第八代）正式投入生产。据报道，在继承和延续经典的基础上，第八代普武进行了质量，包装和防伪三重升级。
今年6月，第八代普武正式上市。在3月18日举行的五粮液品牌经销商营销工作中，公司表示新普武的出厂价约为889元/瓶，高于上一代。约12％。 7月16日，有媒体报道称，第八代普武将8月份的终端零售价格从目前的1199元/瓶提高到1399元/瓶。
就在一个月前，宜宾五粮液股份有限公司联合监管小组刚刚发出七张经销商门票。因此四家经销商被解散，另外四家经销商受到了处罚。三个营销基地的总经理留作检查。此举被业界视为加速营销数字化转型和帮助五粮液“1 + 3”产品战略的重要举措。
根据公开资料，五粮液2018年和2019年第一季度的营业收入分别增长32.61％和26.57％，净利润分别增长约38％和30％。增长率基本与贵州茅台的增长率相同。